20年前，當(dāng)許多中國(guó)企業(yè)家還在斤斤計(jì)較員工的薪酬與獎(jiǎng)金計(jì)劃時(shí)，任正非就已經(jīng)通過分享公司股票的方式凝聚和激勵(lì)員工。華為內(nèi)部運(yùn)行多年的虛擬股，一直被業(yè)內(nèi)人士爭(zhēng)議不斷。有人認(rèn)為華為的虛擬股權(quán)體系，形跡近于“非法集資”，更有甚者認(rèn)為它是又一種騙局。虛擬股到底是什么？在員工激勵(lì)中應(yīng)如何操作？

虛擬股票是指公司授予激勵(lì)對(duì)象一種“虛擬”的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益。如果實(shí)現(xiàn)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)， 則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅，但沒有所有權(quán)和表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開公司時(shí)自動(dòng)失效。在虛擬股票持有人實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的條件下，公司支付給持有人收益時(shí)，既可以支付現(xiàn)金、等值的股票，也可以支付等值的股票和現(xiàn)金相結(jié)合。

一、虛擬股的特點(diǎn)

虛擬股票與股票期權(quán)、期股有些類似，但虛擬股票只是一種賬面上的虛擬股票，具有以下特點(diǎn)：

股權(quán)形式的虛擬化和股東權(quán)益的不完整性。虛擬股權(quán)不同于一般意義上的企業(yè)股權(quán)，它沒有表決權(quán)，只有分紅權(quán)和資本增值權(quán)，不影響公司的所有權(quán)分布。

虛擬股權(quán)由公司無償贈(zèng)送或以獎(jiǎng)勵(lì)的方式發(fā)放給特定員工，不需員工出資。

因不涉及股票實(shí)際所有權(quán)的變化，因此激勵(lì)對(duì)象可以非常廣泛。

具有一定的約東作用。因?yàn)楂@得分紅收益的前提是實(shí)現(xiàn)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)，并且收益是在未來實(shí)現(xiàn)的。

二、虛擬股的優(yōu)缺點(diǎn)

1、虛擬股票的優(yōu)點(diǎn)

不影響公司的總資本和所有權(quán)架構(gòu)。

避免因變數(shù)導(dǎo)致公司股價(jià)的非正常波動(dòng)，也避免了因股票市場(chǎng)不可確定因素造成公司股票價(jià)格異常下跌，從而對(duì)虛擬股票持有人收益的影響。 

支們付方式靈活，可以是現(xiàn)金，也可以是等值的股票和股權(quán)，或是股票和股權(quán)與現(xiàn)金的結(jié)合。

操作簡(jiǎn)單，股東會(huì)通過即可。

2、虛擬股票的缺點(diǎn)

兌現(xiàn)激勵(lì)時(shí)現(xiàn)金支出較大。

行權(quán)和拋售時(shí)價(jià)格難以確定。

激勵(lì)對(duì)象可能因考慮分紅的因素素，從而減少甚至于不實(shí)行企業(yè)資本公積金的積累，而過分地關(guān)注企業(yè)的短期利益。

三、虛擬股的適用性

虛擬股票激勵(lì)模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司和上市公司。

但無論是上市公司還是非上市公司，單獨(dú)使用虛擬股票作為激勵(lì)手段的企業(yè)都比較少，企業(yè)一般會(huì)將虛擬股票與其他激勵(lì)模式相結(jié)合，虛擬股票也可在一定日時(shí)間和條件下轉(zhuǎn)換為股票期權(quán)或期股等實(shí)際股票和股權(quán)。有時(shí)，企業(yè)在對(duì)經(jīng)營(yíng)層授予了真正的股權(quán)激勵(lì)后，需要對(duì)核心骨干員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，但又不想所有權(quán)過于分散，即可使用虛擬股票，既達(dá)到同時(shí)激勵(lì)經(jīng)營(yíng)層和核心骨干的目的，又不至于造成激勵(lì)的不平衡。

虛擬股票由于其操作簡(jiǎn)單的特性，在非上市公司中也有很大的應(yīng)用空間，與上市公司一樣，當(dāng)達(dá)到規(guī)定的條件后就可以分享虛擬股票的分紅，且同樣可以轉(zhuǎn)換為股票期權(quán)、期期股、業(yè)績(jī)股票等實(shí)際股份。

非上市公司中，華為曾很好地運(yùn)用了虛擬股。華為從1990年開始實(shí)施員工持股計(jì)劃，2001年實(shí)施虛擬股權(quán)激勵(lì)，此后的十多年間虛擬股權(quán)激勵(lì)為華為的發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)。2010年華為虛擬股總規(guī)模達(dá)98.61億股，華為內(nèi)部超過6.55萬人持有股票，每股分紅2.98元，收益率超過50%。當(dāng)然，華為公司并不是第一家在中國(guó)采取虛擬股制度的公司，幾乎在它推出虛擬股的同時(shí)，上市公司上海貝嶺、銀河不科技也推出了虛擬股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，授予部分員工一批虛擬股票，公司股價(jià)的增益為員工所得的獎(jiǎng)金收益。 

四、實(shí)用案例

某新三板上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為不定形耐火材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2014年，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入7584萬元，同比下降降16%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1287萬元，同比大幅增長(zhǎng)213%。公司2015年5月6日發(fā)布虛擬股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：

授予對(duì)象：此次激勵(lì)計(jì)計(jì)劃的有效期限為三年，即2015~2017年，激勵(lì)對(duì)象無償享有公司給予一定比例的分紅權(quán)。授予對(duì)象范圍包括公司高管、中層管理人員、業(yè)務(wù)骨干，以及對(duì)公司有卓卓越貢獻(xiàn)的新老員工等。

業(yè)績(jī)條件：公司以年度凈利潤(rùn)作為業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。設(shè)定的每年業(yè)績(jī)目標(biāo)為；年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于20%(含20%)；

授予方式：在實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)目標(biāo)的情況下，按照公司該年度凈利潤(rùn)和虛擬股權(quán)占比核算和提取股權(quán)激勵(lì)基金。即：

當(dāng)年激勵(lì)基金總額=考核年度凈利潤(rùn)潤(rùn)×加加權(quán)虛擬股權(quán)總數(shù)÷加權(quán)的實(shí)際總股本

虛擬股權(quán)的每股現(xiàn)金價(jià)值=當(dāng)年激勵(lì)基金總額÷實(shí)際參與分紅的虛擬股權(quán)總數(shù)

個(gè)人實(shí)際可分配虛擬股紅利=虛擬股權(quán)每股現(xiàn)金價(jià)值×虛擬股股數(shù)

虛擬股權(quán)的授予數(shù)量，根據(jù)虛擬股權(quán)激勵(lì)對(duì)象所處的職位確定股權(quán)級(jí)別及其對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)職位股數(shù)(經(jīng)董事會(huì)表決同意后基準(zhǔn)職位股數(shù)可按年度調(diào)整)，根據(jù)個(gè)人能力系數(shù)和本司工齡系數(shù)確定計(jì)劃初始授予數(shù)量，根據(jù)年終績(jī)效考核結(jié)果確定當(dāng)年最終授予虛擬股權(quán)數(shù)量。

虛擬股權(quán)的初始授于數(shù)量=基準(zhǔn)職位股數(shù)×能力系數(shù)×本司工齡系數(shù)虛擬股權(quán)的最終授予數(shù)量=虛擬股權(quán)的初始授予數(shù)量×績(jī)績(jī)效考核

本次激勵(lì)計(jì)劃授予股權(quán)共分為四個(gè)級(jí)別，基準(zhǔn)股數(shù)區(qū)間為1萬-2萬股。是否授予年度分紅權(quán)激勵(lì)基金的基準(zhǔn)指標(biāo)是公司年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是否達(dá)到20%。

公司處于收購(gòu)、兼并或轉(zhuǎn)板上市階段的，虛擬股權(quán)可以通過一定的對(duì)價(jià)方案轉(zhuǎn)化為股票或者現(xiàn)金補(bǔ)償，具體轉(zhuǎn)換方案另行制定。

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