在確定股權激勵股票數(shù)量的時候，一方面要根據(jù)績效和預期的呈現(xiàn)來計算總量，另一方面要根據(jù)個人的績效目標和結果表現(xiàn)來核算個人數(shù)量，當然也要根據(jù)績效綜合結果來兌現(xiàn)股票數(shù)量；在確定股權激勵行權價格的時候，要在績效基礎上估算公司價值進而計算價格；設置行權條件的時候當然是基于公司業(yè)績目標和個人績效目標；在設置行權時間尤其是限制期時依據(jù)來來源也是限制期的績效預期；在股權激勵實施結東后仍然要用績效呈現(xiàn)來衡量整體方案的有效性。績效無處不在，它充斥在股權激勵管理的整個循環(huán)鏈條中。這里我們介紹三種業(yè)績評價方式，企業(yè)在選擇運用的時候可以參考或者交又使用。

EVA是經(jīng)濟增加值(Economic Value Added)的簡稱，指稅后營業(yè)凈利潤中扣除包括股權和債務的所有資金成本后的經(jīng)濟利潤。

計算公式為：EVA=NOPAT-WACC X TC

其中，NOPAT為經(jīng)過調(diào)整后的稅后營業(yè)凈利潤；WACC為企業(yè)資本結構中資本各個組成部分以其市場價值為權重的加權平均資本成本；TC為企業(yè)資本投入，包括股東投入的股本總額、所有的計息負債及其他長期負債的總和。

EVA的真實含義是企業(yè)只有在其資本收益超過為獲得該收益而投入的資本的全部成本時，才能為股東帶來價值。當EVA大于零時，說明企業(yè)在某一時間內(nèi)所創(chuàng)造的價值彌補了資本成本后仍有結余，增加了股東價值；當EVA小于零時，說明股東的價值沒有增加反而受損。

一、EVA評價方式的優(yōu)點

資本是經(jīng)濟社會運轉最原始的動力，資本的成本和使用效率決定了企業(yè)的效率。那么EVA恰恰考慮了企業(yè)全部投入的資本成本，它將資本使用成本引人企業(yè)價值衡量體系，擴展了傳統(tǒng)會計角度成本的內(nèi)容，更加真實地考核出企業(yè)在經(jīng)營過程中資金使用的機會成本，相當于從企業(yè)所有者的角度重新定義了利潤。

EVA打破了傳統(tǒng)的僅僅由單純的收入利潤、資產(chǎn)回報等指標組成的業(yè)績考核方式，將業(yè)績考核提升到了多維度，擴展到整個企業(yè)的價值衡量，使得對企業(yè)價值的考核更加全面和客觀。同時正是這種多維度衡量，使得經(jīng)營者基于EVA的考慮而選擇采取更加謹慎的投資與決策，避免無效擴張或者其他不經(jīng)濟行為。

EVA的適用性強，不僅適用于上市公司，也適適用于非上市公司；不僅可以應用于公司一級層面，也適用于部門層面。

二、EVA評價方式的缺點

EVA仍然是一種財務導向的業(yè)績評價指標，財務導向的評價在于，對過去的評價只反映了過去某階段的創(chuàng)造價值的能力，無從判斷未來創(chuàng)造價值的能力，具有一定的滯后性。

同時EVA也無從兼顧企業(yè)的戰(zhàn)略，在戰(zhàn)略方向的確定和路徑選擇上并非每個財務周期一定是資本增值的，布局和堅守或許價值更大；還有當前的企業(yè)競爭，創(chuàng)意、品牌等無形的東西的價值占據(jù)著重要地位，這些價值很難準確地計量，因此EVA也難以較好地把握這些無形價值。

EVA計算過程中的平均資本成本也是難以核算的，它對實際經(jīng)濟狀況的影響敏感度不高，比如，經(jīng)濟周期的不同階段、通貨膨脹或緊縮情形下資金成本是差距很大的，這就會影響到EVA核算結果的差異性。

三、EVA與股權激勵

將EVA與股權激勵結合，表現(xiàn)在兩個方面，以股票期權為例：一是用于股權激勵的所有股票成本與EVA相結合，意思是成本納入到EVA核算中，這樣保證了股東權益不受損；二是行權價格與EA的結合，隨著每個階段的行權，成本不斷增加，在保證EVA的前提下，行權價格會不斷地上升，這種情況下只有努力提升業(yè)績，使得股票價格的上升幅度超過股權資本成本時，才能獲得期權帶來的收益，當然風險在于出現(xiàn)僅僅為提升股票價格采取的各種造假等行為。

掃描二維碼關注漢哲微信公眾號，查看更多資訊