財務(wù)管理戰(zhàn)略可以定義為，為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，謀求資本均衡有效流動，提高資本運營質(zhì)量和效率，在分析企業(yè)內(nèi)、外部理財環(huán)境因素的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資本流動進(jìn)行全局性、長期性、創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。財務(wù)戰(zhàn)略的主要任務(wù)是根據(jù)企業(yè)的總體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和其他職能戰(zhàn)略的要求，分析和確定企業(yè)的資金需求量，確定融資渠道及方式，保證經(jīng)營活動對資金的需要；同時，調(diào)整和優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，通過有效的資產(chǎn)管理手段提高資金的使用效率，通過對資金的最優(yōu)化利用，保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。

財務(wù)管理戰(zhàn)略需要回答的問題包括：

1. 企業(yè)在財務(wù)管理方面的優(yōu)勢與弱點各是什么？

2. 企業(yè)是否有足夠的流動資金？是否可以籌集到所需要的短期資金？

3. 是否可以通過借債或發(fā)行股票籌集到所需要的長期資金？

4. 企業(yè)的資金預(yù)算程序是否有效？

5. 企業(yè)的股息分配政策是否合理？與投資者和股東是否有良好的關(guān)系？

6. 企業(yè)的經(jīng)營成本控制比例是否領(lǐng)先于行業(yè)或與行業(yè)水平接近？

7. 企業(yè)是否有完備的風(fēng)險控制體系？

8. 財務(wù)管理制度與流程是否完善，財務(wù)管理者是否有經(jīng)驗并受過良好培訓(xùn)？ 

二、財務(wù)管理戰(zhàn)略的目標(biāo)

對于企業(yè)財務(wù)管理的戰(zhàn)略目標(biāo)，一直存在較大的爭議。目前得到公認(rèn)的主要有三個觀點：

一是利潤最大化。利潤最大化目標(biāo)是指通過對企業(yè)財務(wù)活動的管理，不斷提高企業(yè)的盈利能力，使利潤達(dá)到最大化。

二是股東財富最大化。股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。

三是企業(yè)價值最大化。企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)決策和稅務(wù)策略，在充分考慮資金成本和風(fēng)險報酬關(guān)系的前提下，以企業(yè)價值最大化為主要管理目標(biāo)。

三、財務(wù)管理戰(zhàn)略的內(nèi)容

財務(wù)管理戰(zhàn)略可以分為資本籌措戰(zhàn)略、資金運用戰(zhàn)略和利潤分配戰(zhàn)略三個部分。 

（一）資本籌措戰(zhàn)略

資本籌措戰(zhàn)略也稱融資戰(zhàn)略，即根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營資金需求和特定的融資環(huán)境進(jìn)行分析，確定最佳的融資規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)和融資方式的財務(wù)戰(zhàn)略。選擇有利的融資渠道和方法，可以降低資金成本，提高借入資金使用效率。融資戰(zhàn)略方案的選擇應(yīng)在綜合考慮融資數(shù)額、期限、利率、風(fēng)險等各種因素的基礎(chǔ)上進(jìn)行，最常見的融資方式有股票融資、債券融資和銀行貸款三種。它們的優(yōu)缺點見下表： 

表1：常見的融資方式的比較

（二）資金運用戰(zhàn)略

資金運用戰(zhàn)略是決定企業(yè)資金投放方向，投放規(guī)模，以提高資金運用效果的戰(zhàn)略。所謂資金運用，是指投入資金以最大化獲取收益的行為，資金運用戰(zhàn)略可分為投資戰(zhàn)略和資產(chǎn)管理戰(zhàn)略兩部分內(nèi)容。 

（1）投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略是在對企業(yè)所處投資環(huán)境進(jìn)行科學(xué)分析的基礎(chǔ)上制定的、最佳的資源運用方案，對于投資方案的評估多采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流指標(biāo)進(jìn)行，包括：動態(tài)投資回收期法、凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)部報酬率法，等等。

（2）資產(chǎn)管理戰(zhàn)略。資產(chǎn)管理是財務(wù)管理的重要內(nèi)容，涉及企業(yè)各種資產(chǎn)的計劃、分配、有效運用及增值等多方面的問題，主要包括固定資產(chǎn)管理和流動資產(chǎn)管理兩方面。 

固定資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的重點在于制定固定資產(chǎn)投資計劃、保持生產(chǎn)能力的均衡、充分利用閑置的生產(chǎn)資源和能力、防止固定資產(chǎn)意外損失等。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)固定資產(chǎn)管理能力的重要財務(wù)指標(biāo)。

流動資產(chǎn)管理具體包括現(xiàn)金管理、存貨管理、應(yīng)收賬款管理等，流動資產(chǎn)管理的重點是節(jié)省不必要的開支，提高流動資金周轉(zhuǎn)率，正確處理保持流動性與現(xiàn)金持有成本、保證供貨與降低存貨成本、促進(jìn)銷售與減少應(yīng)收賬款等若干財務(wù)指標(biāo)之間的矛盾。用于分析企業(yè)流動資產(chǎn)管理能力和狀況的相應(yīng)財務(wù)指標(biāo)主要是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 

（三）利潤分配戰(zhàn)略

企業(yè)的稅后凈利潤，從其性質(zhì)上看都屬于股東權(quán)益，主要用于企業(yè)積累和向投資者分配。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，利潤分配戰(zhàn)略實際上就是股利分配政策，其核心問題是確定分配與留利的比例，即確定多少利潤分配給股東，多少利潤留在企業(yè)用于再投資。

利潤分配戰(zhàn)略的制訂應(yīng)堅持以下原則：

（1）良好的、穩(wěn)定的股利政策利于形成財務(wù)上的良性循環(huán)；

（2）留利要滿足企業(yè)的再投資需要；

（3）要建立合理的股利基金以彌補(bǔ)利潤的損失或未來的虧損。

在股利分配實務(wù)中，企業(yè)通常采用的股利分配政策有以下四種： 

（1）剩余股利政策。所謂剩余股利政策，就是在企業(yè)確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，稅后利潤首先要滿足投資的需求，若有剩余才用于股利分配，這是一種投資優(yōu)先的股利政策。 

（2）固定股利或穩(wěn)增長股利政策。這是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求企業(yè)在較長時期內(nèi)支付固定的股利，只有當(dāng)企業(yè)對未來利潤增長確有把握，并且這種增長被認(rèn)為是不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時才會增加每股股利額。 

（3）固定股利支付率股利政策。這是一種變動的股利政策，即企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。 

（4）低正常股利加額外股利政策。這是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間的股利政策。這種股利政策每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當(dāng)企業(yè)贏利較多時再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。 

籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略并不是相互割裂、互不相關(guān)的，而是相互聯(lián)系、相互依存的，上述三個既有聯(lián)系又互為制約的戰(zhàn)略模塊共同構(gòu)成了完整的財務(wù)管理戰(zhàn)略。 

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